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注册制助力A股IPO活动保持强劲
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安永发布IPO市场调研报告

本网北京讯 (归燕) 12月21日,安永发布了《中国内地和香港首次公开募股(IPO)市场调研》报告,总结2020年全球及大中华区IPO活动并展望明年市场前景。在新冠疫情(以下简称“疫情”)影响下,全球IPO活动仍保持一定的增长,预计有1,338家企业在全球上市,同比上升17%;筹资额上升27%,预计为2,654亿美元。中国内地和香港表现相当突出,IPO数量和筹资额与去年同期相比分别增长了49%和55%,占全球总量的40%和45%。中国内地的疫情得到有效控制,以及科创板的平稳运行,推动A股IPO筹资额创2010年以来新高且平均筹资额保持高位。值得一提的是,上海证券交易所IPO数量全球第一;按筹资额排名,中国企业在全球前十大IPO排名中高居前三甲。

安永大中华地区上市服务主管合伙人何兆烽表示:“新冠肺炎疫情影响全球经济,但各地的IPO市场仍充满韧性并持续增长;特别是中国内地和香港市场,在IPO总数量和集资额方面均表现强劲。在新常态下,企业纷纷抓紧上市机遇,以扩大资本基础并为未来发展注入新动能,应对明年仍然存在高度不确定性的市场前景。”

2020年A股市场全年预计有395家公司首发上市,由于多家百亿级企业上市以及注册制的实行,今年筹资额达到了人民币4,707亿元,创2010年以来新高,平均筹资额也保持在近年来的高位。与去年相比,IPO数量和筹资额同比分别增长97%和86%,可见疫情并未影响上市活动。2020年依然是中小型IPO占据主力,超过三成的集资额来自10亿人民币以下的IPO,略高于去年同期。

从行业来看,百亿级IPO助力科技、媒体和通信成为筹资额第一的行业,工业行业位列IPO数量第一。从地区来看,江苏和上海分列IPO数量和筹资额首位,得益于中芯国际的上市,上海新股筹资额名列第一,北京仅次于上海位列第二。

今年10月,国务院提出“全面推行、分步实施证券发行注册制” ,注册制的实施有力地推进了创业板的上市速度。报告显示,通过注册制发行的IPO项目已经超过审核制,数量和筹资额分别占全年总量的53%和61%。A股市场展现出积极拥抱注册制的态势,注册制下的排队企业占A股全部排队上市企业的76%,新股发行通过率攀升至95%。科创板今年更超越主板,IPO数量和集资额在A股各板中均列第一。

注册制落地后,新股发行采用以机构投资者为主体的市场化询价、定价、配售机制。新股发行进一步市场化,新股上市前五天不设涨跌幅限制。科创板与实施注册制后的创业板首日涨幅均超过100%。科创板平均首日回报率升至187%的峰值,深圳创业板亦升至158%,平均首日回报高于其他板块。安永华明审计服务合伙人张宁宁认为,推行实施证券发行注册制,带动资本市场关键制度创新,同时完善更具包容性的多层次资本市场关系,助力深化改革A股市场。她表示:“证监会的注册制和退出机制改革对提升上市公司整体质量具有重要作用,有助市场实现优胜劣汰。”

香港市场全年预计共有144家公司首发上市,筹资额3,905亿港元,尽管IPO数量减少11%,但中概股的二次上市推高了筹资额,使筹资额上升24%。香港新股定价普遍偏乐观,投资者申购新股热情升高,平均超额认购倍数达206倍,比去年增加227%。行业方面,物业服务企业上市迎来爆发期带动房地产位列IPO数量首位,科技、传媒和通信企业位列筹资额首位。

2020年共有9家在美上市的中概股以二次上市方式回归香港市场,共筹集资金1,313亿港元,占全年集资总额34%。按筹资额计,前十大IPO当中有5家为中概股二次上市,占比达56%。中概股的二次上市受到了投资者的欢迎,全部获得超额认购。综观十大IPO的行业分布,61%的筹资额是来自新经济企业,表现十分优异。

尽管今年全球的跨境IPO活动受疫情影响,中国依旧是跨境IPO企业的主要来源地。2020年共有35家中国企业首发上市,陆金所、贝壳和小鹏汽车等多家中国内地和香港企业上市大幅度推高筹资额达到123.2亿美元,比去年上升233%。安永华明审计服务合伙人李康表示:“得益于疫情的快速控制,今年中概股赴美上市活动依旧保持热情,多家独角兽企业的上市大幅度推高了筹资额,头部效应明显,从数据来看中国内地和香港企业仍然是主力军。业绩层面,中概股整体表现良好,平均首日回报为近三年来最高。”

2021年A股市场将持续保持活跃。GDP增速乐观,以“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局将成为我国经济增长的重要引擎,“十四五”规划支持直接融资也将利好资本市场和IPO活动。张宁宁表示:“我们看到一系列利好因素如明年注册制有望全面推进,随着进一步强化A股退市机制,上市企业质量提高也将改善A股生态。预计2021年IPO活动依旧保持活跃。”从行业分布来看,李康认为,在排队企业中多家独角兽企业主要集中在科创板和创业板,这两个板块有望成为明年上市的生力军。

何兆烽认为,受惠于快速复苏和发展的内地经济,香港经济有望恢复正增长。随着中概股回归热潮延续,符合条件的企业版同股不同权中概股可来香港进行第二上市;此外,沪深港通的投资范围有望扩大,有利于吸引更多新股赴港上市。预计明年新经济公司如科技、传媒和通讯、医疗健康等企业仍然是IPO市场的増长引擎。而房地产、零售与消费品等香港传统的热门板块也会是增长动力。然而全球疫情带来的负面影响还未消退等不利因素或对市场产生负面影响,香港经济下行压力仍存在。安永预测2021年香港IPO集资额达3,500亿港币。(责任编辑:徐明)

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